股巢配资去年刚扭亏，今年一季度却遇“倒春寒”，经纬恒润挑战仍存

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　　4月25日，汽车电子头部企业经纬恒润发布了2025年年度报告与2026年第一季度财报。两份财报呈现出截然不同的业绩走向：2025年公司成功实现扭亏为盈，但进入2026年首季，其业绩却再度承压，营收与利润双双下滑。

　　2025年营收利润双双攀升，成功扭亏为盈

　　经纬恒润2025年年报显示，公司经营质效持续改善，收入规模稳步攀升，盈利能力显著修复，全年经营呈现出向上向好的发展态势。报告期内，公司实现营业收入684,809.71万元，同比增长23.59%；实现归属于母公司所有者的净利润10,023.96万元，较上年同期增长65,055.79万元。相较于2024年的5.50亿元亏损，可谓打了一个漂亮的翻身仗。

　　业内人士分析，去年的扭亏为盈，主要得益于“降本增效”。增效方面，公司前期在智能驾驶、域控制器等领域的战略投入与研发成果在2025年得到“兑现”；降本方面，公司通过AI工具应用、国产替代、智能制造等方式，有效控制各项成本和费用，毛利率有所提升，期间费用率显著下降，持续提升运营效率和资源配置效率，推动成本端和费用端同步改善。

　　对核心研发人才激励力度加大

　　“降本增效”体现在人员结构的变化上。年报显示，截至2025年末，公司研发人员平均薪酬从2024年的37.68万元提升至41.72万元，同时公司研发人员数量以及占公司总人数的比例均有下滑。在人数减少的情况下，总薪酬和人均薪酬都有较大幅度的提升，显示出公司对核心研发人才的重视与激励力度加大。

　　随着营收规模扩大、利润修复以及公司总人数的下降，经纬恒润的人均创利能力进步明显。2025年公司加权平均净资产收益率由负转正，达到2.44%，经营活动产生的现金流量净额也由负转正至超过0.55亿元，反映经纬恒润的整体盈利质量和人均产出效率得到较大程度的修复。

　　终端车市低迷导致业绩又走“回头路”

　　然而，好景不长，经纬恒润2026年第一季度的业绩却未能延续2025年的增长势头。其第一季度财报显示，公司实现营业收入11.71亿元，同比下降11.83%；归母净利润亏损1.77亿元，相较于上年同期的亏损1.20亿元，亏损幅度同比扩大了47.94%。针对业绩下滑的原因，公司方面表示，主要系一季度终端汽车市场销量下滑所致。作为汽车产业链上游企业，行业景气度的波动直接传导至公司业绩。此外，在营收下滑的背景下，公司存货规模增长了16.03%，达到19.54亿元，库存压力的显现与毛利率同时下滑，可见经纬恒润今年面对的挑战着实不小。

　　不过，令人期待的是，经纬恒润仍然坚持较大手笔的研发投入：2026年一季度研发投入达到3.21亿元，同比增长11.09%，研发投入占营业收入的比例增加5.65个百分点至27.41%。研发力度不减，将为经纬恒润未来业绩改善形成有力支撑，正如其在年报中所述：“经过长期的积累，公司在电子产品、研发服务及解决方案、大总成及特种载具、智能运输和工业智能各业务方向形成了比较深厚的核心技术积累”，未来更将“提升从需求分析、方案设计、软硬件开发、测试验证到量产导入与持续服务的端到端交付水平，为客户提供从研发到量产再到完整解决方案的闭环支持，形成差异化竞争优势”。

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